Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности пример. Как происходит процедура оценки дебиторской задолженности. Безнадежная дебиторская задолженность

Если долг перед организацией имеет перспективы оплаты, то есть должник не ликвидирован и имеет активы или денежные средства, на которые можно обратить взыскание, то данная задолженность может быть продана в виде прав требования на открытом рынке.

Рыночная стоимость долга или дебиторской задолженности - это денежный эквивалент, который будет получен в результате продажи дебиторской задолженности, рассчитанный на основе анализа данных бухгалтерского учета предприятия и иных важных сведений. Следует отметить, что соответствующий денежный эквивалент, часто отличается от суммы указанной в договоре и учтенной по балансу.

Дебиторская задолженность является активом компании и так же, как любой другой актив, может обладать стоимостью, играющей важную роль в осуществлении предпринимательской и производственной деятельности предприятия. Она по своей сути очень похожа на долговые расписки или векселя, находящиеся в свободном хождении на рынке, именно это свойство учитывается при проведении её независимой оценки нашими специалистами. При этом наличие дебиторской задолженности, кроме оформленных договорных обязательств, в случае принудительного взыскания, подлежит подтверждению в суде и окончательно фиксируется в исполнительном листе. Это делает дебиторскую задолженность особенным видом долговых обязательств и обосновывает применяемый дисконт.

Оценка дебиторской задолженности проводится с учетом сроков её появления и погашения, а также юридических прав и оснований, вследствие которых данная задолженность образовалась, и степени обремененности задолженности штрафами и пенями в различных случаях.

На сумму дебиторской задолженности в балансе компании оказывают влияние:

• объем общей реализации и доли на условиях последующей оплаты. Рост выручки дает рост и остаткам дебиторской задолженности;
• условия расчетов с покупателями и заказчиками. Чем более льготные условия расчета предлагаются покупателям (снижение требований надежности дебиторов, увеличение сроков), тем больше остатки данной задолженности;
• политика взыскания задолженности. Активность предприятия во взыскании предполагает его меньшие остатки;
• платежная дисциплина покупателей. Объективные причины, определяющие платежную дисциплину заказчиков и покупателей – это общее экономическое состояние. Кризис экономики, массовые неплатежи затрудняют своевременные расчеты и, в результате, приводят к росту неоплаченной продукции. Субъективные причины определяют условия предоставления кредита и меры, предпринимаемые компанией по взысканию задолженности;
• качество анализа данной задолженности и использования ее результатов.

Практика оценочной деятельности показывает, что необходимость оценки дебиторской задолженности возникает при переуступке прав требования, при анализе финансового состояния предприятия , а так же при судебном или добровольном урегулировании взаимных требований лиц.

Оценка дебиторской задолженности использует в работе такие методы оценки как доходный, затратный и метод сравнительных продаж . Наиболее распространенным в оценке данной задолженности является доходный подход с применением методов дисконтирования величины долгового потока.

Применяя сравнительный метод, оценщик часто ссылается на коллекторские организации, специализирующихся на скупке и взыскании долгов.

Существуют отрасли, такие как сырьевая промышленность, электроэнергетика, связь, сельское хозяйство, где проблема учета долгов стоит достаточно остро.

Оценка дебиторской задолженности предусматривает рассмотрение и анализ независимым оценщиком финансового состояния дебитора, его обеспечения выполнения прав требования, денежного обязательства и просрочки дебиторской задолженности. Методы оценки задолженности предприятия тщательно подбираются специалистом-оценщиком, с целью получения максимально точного и объективного результата.

Наиболее весомые факторы, влияющие на стоимость при оценке дебиторской задолженности:

• наличие залогов или иных обеспечений по соответствующему обязательству;
• наличие претензий по качеству и отклонений от условий договора с организацией-дебитором;
• финансовое состояние организации-дебитора.

Во всем цивилизованном мире погашение долговых обязательств - важное условие высокой деловой репутации компании. Если организация не погашает свои долги, потери от упущенной ею выгоды порой во много раз становятся больше показателя неоплаченного долга и могут поставить ее на грань банкротства. В связи с этим, ликвидность дебиторской задолженности всегда находится на высоком уровне, что в обязательном порядке учитывается при оценке её стоимости. Необходимо четко понимать, что, чем больше дебиторской задолженности в балансе предприятия, тем большую ликвидность имеют его активы, соответственно, платежная способность бизнеса находится на высоком уровне.

Очень важная проблема, которая стоит не только перед ОАО «ТексПак», но и перед другими предприятиями, независимо от форм собственности, масштабов производства и вида деятельности - это проблема ликвидации дебиторской задолженности.

Теоретически, осуществление предпринимательской деятельности участниками имущественного оборота предполагает, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвращают вложенные средства, но и получают доходы. Однако, на практике, не редко возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятия не имеют возможности взыскать долги с контрагентов. В этом случае дебиторская задолженность «зависает» на долгие месяцы, а иногда и годы. Как правило, причиной является неплатежеспособность должника. Рост дебиторской задолженности приводит к неэффективной работе предприятия. Ухудшает финансовое состояние предприятия, т.к. «зависшая дебиторская задолженность - это денежные средства которые выпадают из оборота и естественно не только не дают дохода, но и ставят очень часто предприятие в трудное положение при расчетах с другими предприятиями, а это влечет за собой непредвиденные расходы в виде штрафов, пений неустоек за нарушение обязательств перед кредиторами.

В сложившейся неблагоприятной экономической ситуации, широкое распространение получила гибкая система скидок за оплату в срок и предоплату.

Именно скидки за оплату в срок и предоплату способствуют сокращению дебиторской задолженности. Они позволяют вовремя получить денежные средства от покупателей и заказчиков, так как являются своего рода стимулятором для более быстрых расчетов.

Скидки, представляемые покупателям и заказчикам ООО «ТексПак» можно подразделить на две группы:

I группа. ООО «ТексПак» имеет прейскурант цен, одна колонка которого - цены при оплате после получения готовой продукции (1-я колонка), другая - цены на условиях предоплаты (2-я колонка);

II группа. Поощрительные и штрафные санкции. Если заказчик погасил свою задолженность в срок или делал предоплату, то ему предоставляется скидка при следующем заказе. При задержке платежа цены на второй заказ применяются по 2-й колонке независимо от типа оплаты. Применение этих скидок способствует сокращению сомнительной задолженности и увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции, когда происходит обесценивание денег. При инфляции, например, в 30% в год в конце года можно приобрести всего 70% того, что можно было купить в начале года. Поэтому невыгодно держать деньги в наличности, невыгодно продавать товар в долг. Однако выгодно иметь кредитные обязательства к оплате в денежной форме, т.к. выплаты по различным видам кредиторской задолженности производится деньгами, покупательская способность которых к моменту выплаты уменьшается.

Поскольку дебиторская задолженность является видом имущества (ст. 128 и 132 Гражданского кодекса Российской Федерации), то для улучшения своего финансового положения ООО «ТексПак» может продать часть своей дебиторской задолженности. Поэтому на современном этапе рыночных отношений важно определять не только балансовую, но и рыночную стоимость дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. Методика определения рыночной стоимости дебиторской задолженности определяется стандартом оценки СТО ФДЦ 13-05-98, разработанным Федеральным долговым Центром при Правительстве Российской Федерации.

Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности каждой из организаций-дебиторов должны быть определены коэффициенты дисконтирования. Коэффициенты дисконтирования принимаются в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам, на основании статистических данных о хозяйственной деятельности более 300 предприятий России в различных отраслях.

Платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течение 3-х месяцев. Если организация-дебитор накапливает новые обязательства и не рассчитывается в пределах этого срока, то на четвертом месяце обязательства начинают дисконтироваться (пропорционально уменьшаться) по следующей шкале (Таблица 2.2.4.1.).

Таблица 2.2.4.1 Коэффициент дисконтирования в зависимости от срока неплатежа

Величина рыночной стоимости дебиторской задолженности определяется путем умножения величины балансовой стоимости дебиторской задолженности за вычетом безнадежных долгов на величину коэффициента дисконтирования, в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам.

Проведя необходимый анализ о составе дебиторской задолженности по счетам, оценив финансовое состояние организации-дебитора, составляется таблица 2.2.4.2, в которую заносятся значение остатков с учетом дисконтирования в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам.

Суммируя дисконтированные остатки, получаем рыночную стоимость дебиторской задолженности по каждой организации-дебитору на дату оценки. Просуммировав рыночную стоимость денежных обязательств всех организаций-дебиторов, получим рыночную стоимость всей дебиторской задолженности предприятия по счетам.

Таблица 2.2.4.2 Рыночная стоимость просроченной дебиторской задолженности ООО «ТексПак» на 31.12.2006 г. руб.

Таким образом, по состоянию на 1 января 2007 года просроченная дебиторская задолженность уже потеряла 1/5 часть своей стоимости, и если не принять немедленных мер по ее ликвидации, в течение января рыночная ее стоимость окажется ниже балансовой уже на 40%.

Методы оценки рыночной стоимости
дебиторской задолженности , как составной части
имущества организаций

Как известно в составе активов организаций присутствует дебиторская задолженность. Как и любые другие активы дебиторская задолженность имеет стоимость. В бухгалтерском учете и финансовой отчетности дебиторская задолженность отражается по балансовой (номинальной) стоимости. Однако дебиторская задолженность имеет и рыночную стоимость.

Метод, основанный на моделировании процедуры банкротства

Данный метод основан на предположении о том, что организация-кредитор обращается в суд с иском о признании должника банкротом. При этом инициируется процедура банкротства, в процессе которой распродается имущество организации-должника для погашения его обязательств перед кредиторами. В соответствии с Гражданским Кодексом РФ погашение обязательств перед кредиторами происходит в порядке установленной очередности. Требования кредиторов удовлетворяются только после удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. При недостатке имущества оно распределяется между кредиторами соответствующей очереди пропорционально суммам требований, подлежащих удовлетворению.

Допустим организация-кредитор (ООО «Кредитор») является кредитором 5 очереди, соответственно его требования могут быть удовлетворены организацией-дебитором (ООО «Дебитор») после удовлетворения требований кредиторов предшествующих очередей.

Алгоритм расчета в данном случае следующий:

1. Определяется общая сумма долгосрочных и краткосрочных пассивов (заемных средств) ООО «Дебитор».

2. Определяется сумма задолженности кредиторам 5 очереди и доля задолженности по 5 очереди в общей ее сумме.

3. Определяется доля задолженности ООО «Кредитор» в общей сумме задолженности кредиторам 5 очереди и доля этой задолженности в общей сумме задолженности по 5 очереди.

4. Определяется величина денежных средств, вырученных при возможном банкротстве ООО «Дебитор».

5. Определяется величина денежных средств, вырученных при возможном банкротстве ООО «Дебитор», приходящаяся на 5 очередь, как разница между результатом расчета п. 4 и задолженностью по 1-4 очередям.

6. Если эта величина больше суммы, необходимой для погашения долга в полном размере, то стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» равна балансовой стоимости ; иначе, стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» равна произведению результата предыдущего пункта на долю задолженности перед ООО «Кредитор» в общей сумме задолженности по 5 очереди.

7. Так как процедура реализации имущества и возврата долгов длится, допустим, около 1 года необходимо сделать поправку, необходимо определить текущую стоимость будущих поступлений в погашение долга.

8. Ставка дисконта, принятая равной процентной ставке по рублевым депозитам в наиболее надежных банках РФ, равна 45,00%. Фактор текущей стоимости, 1/(1+Y)N, равен 0,6897.

9. Умножая стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» на фактор текущей стоимости получаем текущую стоимость объекта оценки – задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор».

Метод, основанный на анализе текущей платежеспособности

Данный метод основан на предположении, что ООО «Дебитор» за счет своих оборотных активов расплатится со своими кредиторами. При этом оборотные средства будут реализовываться в течение сравнительно небольшого периода времени (трех месяцев), а вырученные денежные средства используются для погашения задолженности перед кредиторами без учета очередности в равных долях.

Для расчета стоимости задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор» используется модифицированный коэффициент текущей ликвидности.

Модифицированный коэффициент текущей ликвидности, методика расчета которого предложена специалистами центр «Перспектива» показывает, какая часть задолженности предприятия может быть покрыта за счет оборотных средств. Так как требуется быстрое покрытие, то возможная реализация запасов, дебиторской задолженности, финансовых вложений и других оборотных активов, будет происходить в ускоренном порядке, что скажется на стоимости этих активов. Предположим, что период реализации равен 3 месяцам. При подобном сроке реализации активы могут быть реализованы в следующем отношении к своей балансовой стоимости:

Запасы - 0,40

Долгосрочная дебиторская задолженность - 0,10

Краткосрочная дебиторская задолженность - 0,50

Краткосрочные финансовые вложения - 0,80

Денежные средства - 1,00

Модифицированный коэффициент текущей ликвидности равен скорректированной стоимости оборотных активов деленной на балансовую стоимость краткосрочных пассивов.

1. Балансовая стоимость задолженности умножается на рассчитанный модифицированный коэффициент текущей ликвидности.

2. Так как процедура реализации имущества и возврата долгов длится, допустим, около 3 месяцев, необходимо сделать поправку, необходимо определить текущую стоимость будущих поступлений в погашение долга.

3. Ставка дисконта, принятая равной процентной ставке по рублевым депозитам в наиболее надежных банках РФ, равна 45,00%. Фактор текущей стоимости, 1/(1+Y)N, равен 0,9113.

4. Умножая стоимость задолженности перед ООО «Кредитор» на фактор текущей стоимости получаем текущую стоимость объекта оценки – задолженности ООО «Дебитор» перед ООО «Кредитор».

Выводы и заключения

Результаты расчета стоимости объекта оценки, полученные обоими методами, необходимо свести в единое значение. При этом должны быть учтены особенности методов, достоверность использованной информации, способность методов отразить действительные намерения покупателя и продавца.

Обычно практикующие оценщики придают весовые значения результатам расчетов различными методами, получая итоговый результат как средневзвешенное значение. Величина весовых коэффициентов при использовании данных методов будет зависеть от финансового состояния организации-должника и возможности найти иные пути взыскания задолженности, не прибегая к такой крайней мере как процедура банкротства. Однако здесь присутствует фактор неопределенности. Если при банкротстве кредитор в любом случае получит причитающеюся ему долю имущества, то в данном случае риски намного выше.

Далее необходимо вычесть из полученного средневзвешенного результата расчетов расходы по взысканию задолженности и нормированную прибыль (около 20% от суммы полученной в результате расчета). При выполнении этих действий получаем искомую рыночную стоимость дебиторской задолженности.